快手发展遭遇成长瓶颈

在当前数字媒体领域，短视频平台如抖音、快手和西瓜视频等已成为大众关注的焦点。其中，抖音凭借其独特的社交属性和内容创新，在新一代青年群体中尤为受欢迎。与此同时，快手虽曾风光无限，但近年来却遭遇了成长的瓶颈。

根据快手-W（股票代码：1024.HK）2021年前三季度的财务报告，其营业收入为566.51亿元，同比增长39.30%。然而，经调整亏损净额高达145.11亿元，同比增长100.30%，这一数据表明快手的财务状况并不乐观。业绩公告发布后，多家研究机构纷纷下调其目标价格，如华兴证券（香港）将其目标价由184元下调至165元，广发证券将其目标价由210元下调至122.14元，东方证券将其目标价由139.04元下调至108.70元。

尽管如此，快手的经营数据在2021年第三季度出现了一些积极的变化。平均日活跃用户和平均月活跃用户分别为3.20亿人和5.73亿人，同比增速分别由第二季度的11.90%和6.70%提升至17.90%和19.50%。此外，快手应用的日活跃用户日均使用时长也呈现稳定增长，从2020年第四季度的88.90分钟增长至2021年第三季度的119.10分钟。

作为一家互联网公司，活跃用户数量和日均使用时长的双增长意味着快手具有巨大的“变现”潜力和“成长性”。然而，这种增长是否具有可持续性，或者说能否在一定时间内保持稳定增长，是快手面临的关键问题。不幸的是，快手的“成长性”存在一些问题。

2020年第三季度末，快手应用平均月活跃用户为4.83亿人，而2020年第四季度至2021年第三季度单季的平均月活跃用户分别为4.76亿人、5.20亿人、5.06亿人和5.73亿人。活跃用户的增长在很大程度上得益于快手在内容扩展方面的持续努力。

2021年第一季度，快手推出了26天不间断的官方直播系列，成功吸引了超过15亿人次观看。同时，快手还成为中国男子篮球职业联赛的官方直播及短视频平台，4月底的体育垂直类直播观看人数增长超过200%。第二季度，快手推出蓝海计划，截至2021年6月30日，合作的公会数量同比增长近400%。第三季度，快手作为2020年东京夏季奥运会的中国短视频及视频点播合作伙伴，截至2021年8月，快手应用上奥运相关的内容视频总播放量达到730亿次，应用内总互动人次达到60亿。

在内容端的扩充方面，快手的应用程序下载量也有所体现。据第三方APP监控平台七麦数据，2021年前三季度，快手应用在iOS-iPhone端的下载量出现了三次明显的峰值，分别为2月13日、5月15日和8月28日，与内容扩展的时间点基本一致。总下载量为2666.99万次，而2020年同期为2556.12万次。

然而，作为快手应用的最大竞争对手，抖音在2020年前三季度iOS-iPhone端的下载量为3901.51万次，2021年前三季度增至5309.29万次。对比可知，快手在内容端持续发力，仅在iOS-iPhone端为其带来了100余万的增量，其下载量与抖音的差距正在扩大。如此程度的投入产出比显然不能令人满意。

从费用层面来看，为了获取用户的增长，快手付出了巨大的代价。这一现象再次凸显了快手在内容创新和用户增长方面的挑战。如何在竞争激烈的市场中保持优势，是快手未来需要深思的问题。