微博走入低谷 ！

在2017年，微博经历了一段辉煌的时期，其股价从44美元攀升至140美元，实现了三倍的涨幅。然而，短短一年半之后，微博的市值从300亿美元骤降至95亿美元，缩水幅度高达三分之二。这一曾经被视为能够与微信抗衡的平台，究竟遭遇了何种困境？

微博的崛起与衰落，与其对下沉用户群体的重视以及早期对直播和短视频领域的布局密切相关。自2014年起，微博就将渠道下沉作为其首要战略任务。在赴港上市的路演PPT中，"用户拓展向三四线下沉"被明确列为未来三大战略之一。2016年11月，微博以1.2亿美元投资一下科技，通过其旗下的一直播和秒拍进入直播及短视频领域。同时，微博不断对信息流进行改版，引入算法优化社交关系，使得2016年第二季度微博的月活跃用户数达到2.82亿，仅次于微信和QQ等应用。

随着短视频的兴起，2017年成为短视频领域的关键年份。头条系的抖音、西瓜、火山等平台纷纷加入竞争，腾讯也战略投资快手，并一度向快手开放QQ关系链和天天快报的小视频tab栏。在巨头的加持下，抖音和快手迅速成为行业领跑者。2018年，微博旗下的秒拍在短视频市场的渗透率从2017年初的第三名降至第九名，失去了市场领先地位。

回顾微博近五年的财报，无论是净营收还是广告和营销收入增速，都呈现出放缓的趋势。除了广告收入外，微博未能找到新的增长点。微博的内部孵化能力较弱，对外部产品的投资也没有使其在风口上占据优势。创新引擎的缺失一直是微博面临的主要争议之一。

一位微博内部员工在接受燃财经采访时表示，公司的新产品大多停留在2018年，"公司缺乏独立产品的基因"。曹国伟曾在新浪内部年会上感慨道："我们对微博正重返中国互联网市场的中心舞台而感到非常自豪。"然而，微博管理层所面临的挑战是，如何在微博成立十周年之际，找到重返舞台中心的动力。

一、净营收和用户增速放缓，过度依赖广告

2019年5月23日，新浪微博公布了2019年第一季度财报。尽管净营收和广告收入仍保持增长，但增速放缓，首次跌至20%以下。财报发布后10多天内，微博股价跌幅超过19%。2018年1月，微博市值首次突破300亿美元，一度达到316亿美元。但截至6月7日收盘，微博的总市值仅为95亿美元，市值蒸发超过220亿美元。

多位业内人士表示，在宏观环境下，微博的表现并不算差。然而，通过对比微博近五年的财报，可以发现其各项数据的增速均有所放缓。微博的收入主要来自广告，与活跃用户数和使用时长密切相关。数据显示，微博正面临广告收入和月活用户数增长的双重放缓压力。

二、微博错过的三件事

2016年，被称为“直播的风口之年”。微博与一直播达成战略合作，并投资一下科技，试图通过秒拍进入短视频领域。然而，这两个外部产品对微博的社交分发体系高度依赖，并未帮助微博在视频领域取得突破。

2017年，短视频行业迅速发展，市场规模从55.3亿元增长至467.1亿元，涨幅达到744.7%。同年9月，抖音和快手达到了全行业54.2%的用户渗透率。与此同时，微博移动端推出的微博故事，由于独立于微博信息流之外，未能实现广泛传播，错失机遇。

微博也错过了下沉市场。尽管微博在2014年就意识到三四线城市用户的价值，但并未成为下沉市场最大的用户增长受益者。根据QuestMobile发布的《下沉市场报告》，截至2019年3月底，移动互联网三线及以下城市的用户规模达到6.18亿。抖音、快手、支付宝、拼多多分列下沉市场MAU增量前四，微博并未出现在榜单中。

三、微博的下一个增长点在哪？

在微博2019Q1财报电话会议上，王高飞表示，微博将在2019年上半年提升新用户的活跃度和使用频次，并增加长尾客户的投放比例。微博的广告客户主要包括阿里、中小企业广告（SME）和品牌商广告（KA）三类。

微博近期对产品进行了两方面的变化，以增加用户使用频次及广告投放。一是视频社区，继续加大视频领域的投入；二是针对三四线城市用户的信息流，目前仍在测试中。

从根本上说，微博目前面临的最大困境是寻找新的增长引擎。除广告业务外，微博的增值业务主要依靠会员和直播收入。微博在游戏、金融、支付等方面曾尝试过增值业务，但效果并不稳定。

2019年是微博成立的第十年，从当初被视为Twitter的中国门徒，到如今走出了一条不同的道路。然而，面对已经消失的用户红利和过度娱乐化的属性，微博的下一步发展仍需寻找明确的答案。